[機構看盤]南華期貨：有色金屬日報0123

銅：53000 附近可輕倉試多SMM 銅現貨報價下調 15 元至 53385 元/噸。上周受 Pasar 和 birla 冶煉廠的粗煉故障影響，致銅精礦現貨市場供應較前周相對寬松，TC 小幅上漲。滬銅 12 月 29 日觸及高點以后震蕩走低，目前 40 日均線及上方缺口處壓力較大，數次沖高回落，但下方 53500 一線亦有支撐，日線仍在磨底中。周線來看仍呈多頭排列。2018 年 1 月江銅，銅陵，大冶均有限產計劃，銅企產能利用
率出現一定量的下降。預計 1 月銅產量環比出現下降。目前淡季需求基本觸底，兩市庫存小幅增加，節后需求回升有望推動下一輪上漲行情，等待低位買入機會。|滬銅53000附近可輕倉試多。

鋁：低位反復SMM 鋁現貨報價持平至 14360 元/噸。受人民幣走強，內外基本面差異等因素影響，前期滬倫比值持續走低。目前氧化鋁價格持續回調至 2800 元/噸一線，采暖季結束后成本支撐或進一步減弱。國內庫存仍在增加趨勢中，現貨壓力仍存。本周鄭州天氣出現嚴重污染，當地冶煉企業的限產或升級。預計短期鋁價仍將在低位反復，建議觀望。滬鋁建議觀望。

鋅：震蕩區間操作SMM 鋅現貨報價小幅下調 30 元至 26070元/噸。上周倫鋅再刷十年峰值，注銷倉單累增，倫鋅維持高位盤整運行。國內市場庫存相對偏緊，下游以逢低采購為主。湖南花垣縣鋅礦關停，部分礦山因雨雪天氣減產，疊加鋅礦到港量偏少，供應偏緊。進口加工費成交于 5-25 美元/噸。當前上方高位受阻明顯，MACD 綠柱增長，預計滬鋅將延續震蕩，運行區間在25800-26500。滬鋅建議逢高短空。

鎳：逢低做多SMM 電解鎳現貨報價小幅下調 100 元至97600 元/噸。滬鎳盤中震蕩走低，午后爆發迅速拉漲，逼近十萬關口。近期 SHFE
與 LME 鎳庫存雙雙下降。由于菲律賓依然處于雨季，鎳礦供應處于低位，港口庫存也比較低。隨著雨季結束供應回升，疊加印尼的鎳礦出口配額高達 2600 萬噸以上，未來鎳礦供應存在較大壓力。但未來三元電池對鎳需求提振預期不變，鎳金屬的使用比重將會增加。周 K 線仍在多頭趨勢中，建議多單持有。滬鎳建議多單持有。