[機構看盤]金瑞期貨：風險偏好弱勢 銅價測試上方壓力

昨日多數風險類資產繼續維持弱勢，道指跌超400點，10年期美
債收益率四年多首破3%，鋁價創1988年來最大兩日跌幅，基本金屬中
銅走勢略偏強。近日宏觀面波動加劇，市場熱議降準和擴大內需的實
質影響，我們認為降準旨在宏觀去杠桿和控制金融風險的大背景下，
增加基礎貨幣供應，增加流動性來保證實體的穩定。另一個層面，擴
大內需也是和調整結構相輔相成。貨幣政策趨向中性，但也并非大水
漫灌式。

基本面來看，昨日消息層面，嘉能可旗下Katanga Mining子公司
Kamoto Copper因巨額債務問題嚴重影響復產進度，因資金糾紛二股東
剛果金國家礦業公司Gecamines已對大股東嘉能可提起訴訟，KAT開盤
股價大跌25%。市場猜測今年Katanga復產的產能將大大低于預期，根
據嘉能可上市公告，今年新增指引量15萬噸，明年將滿產達30萬噸。
銅價走勢仍逐步跟隨宏觀及需求的驗證，當下宏觀偏弱及消費季節性
走強之下，銅維持弱勢反彈并測試上方壓力。
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