[機構看盤]金瑞期貨：宏觀壓力仍不減 期銅測試壓力位

3月28日召開的中央全面深化改革委員會會議，審議通過了《關
于規范金融機構資產管理業務的指導意見》，按照接近央行人士的說
法，資管新規將于4月底、5月初正式發布，中國日報稱，資管新規的
靴子最早或于本周落地。在中美貿易戰及俄羅斯制裁一系列地緣政治
風險略有緩和后，新規的出臺有望如期出臺。此舉動除了限制投資工
具的杠桿率、銀行還將逐步縮及打破剛性兌付，還涉及到大資管行業
的眾多業務，短期內看將令流動性趨緊。而貿易戰仍未達成談判意
見，后續的發展仍舊隱藏了很大的不確定性。中國方面仍面臨較大壓
力。昨日德國下調2018年經濟增速至2.3%，歐元區經濟仍無明顯改善
跡象。近期偏弱的宏觀氛圍，給期銅反彈增加壓力，昨日LME三月期
銅依舊變現震蕩收于6982.5美元。
在中美貿易戰及俄羅斯制裁事件略有緩和后，價格回歸原有邏
輯。當下消費有所好轉，倉庫出庫環比回升，現貨升水高位，庫存下
降，符合季節性特征，但仍不足以支撐價格大幅上漲。銅價經過前期
明顯下跌后可能會經歷一段緩和期，其走勢仍逐步跟隨宏觀及需求的
驗證。當下宏觀偏弱及消費季節性走強之下，銅維持弱勢反彈并測試
上方壓力。
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