[機構看盤]金瑞期貨：銅價高位盤整 方向有待確認

G7落下帷幕，美總統拒絕承認公報，至原本脆弱的貿易共識再次
惡化，國際需求放緩和國內市場疲軟，英國制造業產出創2012年10月
來最大跌幅。新興市場拋售潮繼續，菲律賓貨幣貶至十二年新低，印
尼股市重挫2%，阿根廷比索繼續大跌。前期樂觀情緒下實則不確定性
仍存。來自銅礦方面的消息，必和必拓位于智利的Spence銅礦接受公
司勞資合同報價，自銅價改善以來銅礦利潤有所好轉，銅礦及工人本
質上均希望爭取到漲價后的紅利，而大罷工則會造成雙方的損失。智
利地區勞工談判也一定程今年來的達成，也一定程度上代表了工會在
處理該類問題的一致態度。短期對Escondida談崩而大罷工的預期有所
緩和。在消息面無進一步改動的情況下，銅價表現有所承壓。
基本面來看，消費6月初仍將延續旺季后端的慣性，而隨著銅桿、
銅管、線纜等終端的環比走弱，淡季效應也將拉開序幕，然而季節性
走弱的幅度卻仍需后期數據來證偽，從市場情況來看，仍是處于6月
宏觀邊際改善后的相對樂觀情緒當中。供應端一系列的擾動從礦到廢
銅的疊加影響，抬升短期價格空間。在宏觀預期無較大變動且供應端
隱患懸而未決之下，銅價仍是處于高位震蕩，只是對于預期打出以后
進一步上升的空間市場仍抱有懷疑。
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