[機構看盤]金瑞期貨：供應干擾疊起 銅價維持強勢

昨日股市漲跌互現，美股中科技板塊繼續飄紅，墨西哥正式宣布
對美國進口關稅清單，對鋼鐵產品和部分農產品征收15%至25%關
稅，美國第三大貿易伙伴的報復性行為令美股其他板塊走勢承壓。歐
元區中多數收跌，意大利新總理態度仍引發市場擔憂。前期宏觀經濟
邊際改善修復市場情緒，近日有色品種不斷出現供應端的一些干擾，
近日走強的銅價也反映了市場對于銅礦勞資談判結果的擔憂，疊加國
內多個省份自6月初來開展的環�；仡^看，也對供應端有所擾動，在
宏觀邊際改善及供應相對脆弱的提振下銅價走強。
在繼銅礦勞資談判后，國內環�；仡^看涉及多個省份，昨日市場
熱議江西省廢銅、粗銅環節的供應問題。我們根據之前的調研情況，
粗算了該省份一年雜銅產粗銅的產能在40萬噸左右，而產能利用率普
遍不高，平均在35%左右，折算月均粗銅的產量也僅在1萬多噸，而全
國礦產粗銅月均50萬噸左右的量級，即便省內全部關停，精煉廠也可
暫時耗已有庫存來維持生產，但若環保督查持續性比較長，波及范圍
又廣，則會影響整體供應，需密切關注其他省份情況及環保督查持續
性。宏觀邊際改善及供應相對脆弱的提振下銅價走強，后期關注該影
響因素的變化。
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