倫銅上周出現了一個沖高回落的走勢并在周四創出近半年的新高6550美元/噸后迅速掉頭直下于周五達到6300美元/噸的低位，周K線為穿 頭破腳得大陰線。倫銅從2月25日觸及6540美元/噸的高點以來連續5次觸及這一線的水準都無功而返，這表明6500美元/噸一線有非常大的壓 力，其又正好是20月均線的壓力所在。周五的陰線意義在于形成了一個向下的雙破：第一，跌破了日線布林通道中軌的支撐，第二，同時也 跌破從1月3日的低點5725美元/噸形成的上升通道線的支撐，這正式表明倫銅如不一個向下調整的周期。從最近的基金持倉上看截止3月19日 當周，多頭頭寸83588大幅減少5687，空頭頭寸66525，增加2268，這表明基金多頭大幅退潮的現象。上海庫存截止3月22日在持續增加數周 以后，第一次出現減少的過程最新庫存259172，減少5429。而倫銅現貨的升水周五達到50美元，倫銅持倉288979減少了8000手。倫銅向下的 調整基本符合我們之前對市場的預期。倫銅回調的主要原因是消費遲遲沒有出現一個復蘇的跡象，其中汽車的產銷量呈現一個大幅下滑的趨 勢，目前整個汽車庫存處于歷史最高水準。而期待已久的基建投資還沒有完全展開的跡象。再從整個庫存情況看，倫敦上周大幅增加近7萬 噸，逼近了19萬噸的水準。COMEX庫存已經接近5萬噸較上一周有所減少。上海保稅倉庫庫存繼續呈現一個增加的態勢已經達到接近60萬噸， 目前全球庫存接近110萬噸，絕對庫存依然在近5年的較低水準，這表明銅價難以呈現深度回調。供應方面我們前期提到的印度Vedanta銅冶 煉廠復產并沒有得到最高法院的批準，這將影響到接近10萬噸的產能供應。全球最大的銅生產廠家嘉能可計劃削減剛果(Mutanda)銅礦和鈷 產量，這個礦石剛果最大的銅鈷礦，年產量達到20萬噸。因此綜上所述，今年整個銅礦的供給形成一個偏緊的格局已經得到市場的共識。舉 世矚目的中美貿易爭端再次進入白熱化階段。筆者認為可能將在3周內中美達成一個最終的協議。從技術角度上看前期平臺5780的突破短期 還會有一定下跌調整的空間，那么銅價將會呈現怎么樣的調整方式呢？第一從黃金分割看5727美元到6555美元0.832的點位在6231美元，這 是一個重要的水準，預計銅價將圍繞這個點50美元以內構筑一個短期的底部。第二，倫銅月線的支撐5日線在6216美元/噸，10日線在6227美 元/噸.兩者基本形成一個重疊的狀態，因此倫銅平臺向下的突破我們認為幅度是有限的關注6230上下50美元的支撐位置�；久娣矫妫�1.1. 美國3月16日當周首次申請失業救濟人數(萬人)為221.，低于前值23，低于預期22.5。2.美聯儲宣布停止年內加息的計劃并與9月停止縮表。 3.國際銅業研究小組(ICSG)在最新的月報中稱，2018年12月全球精煉銅市場供應過剩1萬噸,11月為 供應短缺6.8萬噸。ICSG表示，2018年全 年，銅市供應短缺38.7萬噸，前一年為短缺26.5萬噸。
綜上所述，倫銅跌破前期平臺調整短期調整將會繼續。
美元指數上周五沖高回落，最后以上影的陽線報收，日K線最高至96.813，最低探至96.205，收盤下跌0.179點，以96.522報收。美元指數 從97.71下跌到95.74從圖形上有三個波段的下跌，目前的反彈的高度是有限的，我們認為難以突破前期高點97.70的水準預計將出現一個沖 高回落的走勢。人民幣上周離岸價CNH上周呈現先揚后抑的走勢，從圖形上看在6.46構筑了一個雙頂的結構短期看跌的思路不變。美原油上 周沖高回落的走勢，從圖形上看在60一線壓力較大，短期將會有所回調。
滬銅上周出現一個沖高回落的走勢并在周五形成一個向下的跳空缺口，短期還有下跌空間在前期低點47500元/噸一線有一定的支撐力 度。
本觀點僅供參考，不作為入市依據，投資者盈虧自負。
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