[機構看盤]國都期貨：金屬早報0401

白銀（張楠）
3 月 29 日，滬銀期貨主力合約 AG1906 收盤價報 3526，跌 1.95%。隔夜貴金屬市場全線崩潰，
現貨黃金價格跌破 1300 美元/盎司關口，幾乎回吐三月全部漲幅，大跌近 1.5%；紐約鈀金價格暴跌
100 美元，跌幅達 7%，刷新兩個月新低，過去三個交易日里則累計跌掉了 15%；現貨白銀價格跌
1.8%，刷新三周新低。
基本面來看，白銀供給方面，根據美國地質勘探局(USGS)最新發布的報告顯示，美國白銀產量現
在位于 70 多年來的最低水平，主要原因是礦石品位下降以及經濟礦床減少；需求方面，2019 年是印
度的大選年，大選之前印度政府發放的救助款很可能被印度農民用來買白銀，推動白銀需求強勁增長，
因此供求關系長期利多白銀。機構持倉方面，在 Ag1906 合約上，排名前 20 機構多頭持倉減少
9251 手，空頭持倉增加了 3037 手，顯示空頭強勢。
消息面，英國議會上周五第三次否決脫歐協議，4 月 12 日無協議脫歐的風險升高，特里莎·梅的
保守黨正在為提前大選做準備，市場避險情緒升溫。但是，由于多國央行紛紛轉鴿，因此美元受到支
撐，打壓了金銀，金價跌破 1300 美元關鍵心理位，可能會促使持有黃金多頭倉位或押注金價走高的
投資者離場，短期內金銀震蕩回落壓力大。
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