[機構看盤]國都期貨：金屬早評0412

銅（李瑤瑤）
4 月 11 日滬銅繼續回落，收盤時主力 1906 合約跌 390 元/噸，報收 49270，漲跌幅為-0.79%，成
交量減少 19986 手至 14.1 萬，持倉量增加 5130 手至 18.7 萬。倫銅報收 6404.5 美元/噸，較前一交易
日跌 59.5 美元/噸，漲跌幅為-0.92%，成交量增加 408 手至 1.34 萬。滬銅全部合約國內前二十持倉多
頭增持 6833 手至 148275，國內前二十持倉空頭增持 555 手至 175478。國都期貨研究報告系列|基礎研究
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現貨方面：SMM 訊，4 月 11 日上海電解銅現貨對當月合約報升水 30 元/噸~升水 150 元/噸，較前
一交易日上升 10 元/噸。平水銅成交價格 49220 元/噸~49280 元/噸，升水銅成交價格 49320 元/噸
~49380 元/噸。廢銅方面，4 月 11 日廣東地區 1#光亮銅報價 45100 元/噸~45400 元/噸，精廢價差基本
維穩于 1011 元/噸。
昨晚夜盤滬銅繼續下行，跌破 40 日均線，主力合約收跌 0.53%。上周滬銅在 PMI 數據好于預期及
中美貿易磋商進展順利的利好帶動下，震蕩走強。從銅基本面來看，TC 延續跌勢，顯示市場銅礦供應
偏緊。二季度為銅傳統消費旺季，上周上期所庫存下降 4092 噸，顯示旺季需求已基本啟動，但庫存下
降幅度不大，說明在經濟疲弱的狀況下，需求依舊較弱。因此在一波利好推動下滬銅漲至 50000 元/噸
之后，上行力度不足，短期內滬銅將延續弱勢，長期來看滬銅或將維持寬幅震蕩走勢。
白銀（張楠）
4 月 11 日，美國經濟數據強勢，支撐美元指數反彈，現貨黃金在周四終結三連漲，大跌超 1%，再
失 1300 關口。NYMEX 鈀金期貨跌超 2%，刷新日低、并逼近 1333 美元/盎司；COMEX 白銀期貨跌超 2%，
暫報 14.938 美元/盎司；現貨白銀跌超 1.6%，刷新 4 月 4 日以來低點至 15 美元/盎司下方。
基本面來看，白銀供給方面，根據美國地質勘探局(USGS)最新發布的報告顯示，美國白銀產量現在
位于 70 多年來的最低水平，主要原因是礦石品位下降以及經濟礦床減少；需求方面，2019 年是印度的
大選年，大選之前印度政府發放的救助款很可能被印度農民用來買白銀，推動白銀需求強勁增長，因
此供求關系長期利多白銀。
機構持倉方面，在 Ag1906 合約上，排名前 20 機構多頭持倉減少 5592 手，空頭持倉減少 2246
手。全球最大黃金 ETF——SPDR Gold Trust 持倉周二減少 2.64 噸，使得總持倉量降至 757.85 噸，創
五個月以來新低。
消息面，昨日公布的美國當周初請失業金人數降至 20 萬大關以下，創下近 50 年以來最低水平；
同時公布的 3 月 PPI 數據也表現不錯，環比增長 0.6%，創下去年 10 月以來最大漲幅。美元因此受到提
振大幅反彈，突破 97 關口，短期再次抑制金銀。但是中期來看，IMF 下調 2019 年全球經濟增速預期至
金融危機以來最低水平，歐美貿易局勢引發市場下跌，市場對貿易沖突和經濟衰退方面的擔憂利多金
銀，金銀進入中長期上漲周期中，但黃金在 1315 關鍵點位多空膠著，投資者可輕倉做多，密切關注美
國經濟數據發布。(全球金屬網 OMETAL.COM) 【點擊此處】或掃描下面二維碼即可用微信接收各種行情報價啦！