[機構看盤]中電投先融期貨：銅關注重要支撐位的爭奪

倫銅上周沖高后回落，周K線以帶較長上影的陰線報收。上周三倫銅一度突破了前期6540美元/噸的強壓力位，這是因為當天公布的中國 第一季度GDP經濟數據良好帶動了市場的情緒。但最后銅價在上沖到6608美元/噸后依然無功而返出現了一個回落的走勢。最新公布的基金持 倉截至到4月16日當周：COMEX銅期貨多頭頭寸為84245增加2742，空頭頭寸78933增加444，從整個持倉上看多空雙方保持一個勢均力敵的狀 態。上海的庫存連續2周大幅減少，最新庫存236734減少8167。倫銅的整個持倉291418較上周出現了5000多手的減少。倫銅的現貨依然呈現 一個升水的狀態。上周由于整體的經濟數據偏好使得銅價基本都維持一個相對強勢的震蕩，中央公布的3月份新增社會融資規模達2.86萬億 元，環比多增2.16萬億元，同比多增1.28萬億元。3月M2貨幣供應比8.6%，創13個月新高，預期8.2%, 前值8.0%。融資的規模大幅超過預期 ，這表明國內的貨幣顯得非常寬松。而周三公布的國內第1季度的GDP同比增長6.4%大幅超過預期，3月份的宏觀數據呈現一個非常向好的態 勢。同時國家發改委內部征求意見，擬推動汽車、家電、消費電子更新消費。尤其對新能源汽車的促銷力度加大，有進一步推動市場的跡象 。舉世矚目的中美高級別貿易磋商的最后文本正在不斷的進行之中，距離達成協議可能只有一步之遙。世界金屬統計局（WBMS）周三公布的 報告顯示，2019年1-2月全球鋅市場供應缺口3.68萬噸，而去年全年為供應過剩7.16萬噸。-2月報告庫存減少4.6萬噸，此間上海報告庫存凈 增加0.75萬噸。1月和2月倫敦金屬交易所（LME）倉庫庫存均下滑，較去年12月水平減少6.45萬噸。LME庫存占全球總量的13%，大部分存在 美國倉庫中。與此同時，智利銅業委員會（Cochilco）：預計智利2019年銅產出將增長2.2%，至596萬噸，預計2020年產量將略超600萬噸。 從倫銅的基本金屬走勢看無功而返的主要原因有2個：1.基本金屬前期同步的品種鋅與鎳出現了一個回調的走勢，這使得銅價獨木難支。2. 美元指數的大幅同樣給銅價構成了一定的壓力。我們從倫銅的技術圖形上看，在第一波從2月25日上攻到6540美元/噸以來已經39個交易日， 已經非常逼近時間窗。我們在銅的分析之中一再強調銅是一個走勢非常規范的一個品種。從3月27日的低點與4月11日的低點形成的支撐線， 正好在6426美元/噸一線，這也是上周倫銅在這一線出現反彈的原因。但這也并不代表企穩的走勢，我們在下周一要關注20日均線6430美元/ 噸的爭奪。如果這個位置被突破那么倫銅會有一定的幅度，但整體看下跌的幅度和空間是有限的。我們在上周倫敦突破當天給出的是“或向 上突破，或沖高回落”的標題，就是針對倫銅與其他基本金屬的不同步性可能出現的復雜變化給出的一個預判。因此我們建議在這一線的交 易要格外謹慎，下周有可能會出現一個順勢調整的走勢。

　　綜上所述，銅價還將持續震蕩，但我們堅持看多思路不變。

　　美元指數上周五小幅回落，最后以中陽線報收，日K線最高至97.468，最低探至97.304，收盤下跌0.085點，以97.359報收。美元指數上周 探底回升，雖然周四以大陽線報收但技術擺動指標MACD并沒有出現強勁向上的信號，預計下周再次沖擊97.71還會遇到阻力。美國原油上周 高位震蕩，我們更傾向于在這一線會出現一個回調行情，支撐在60美元附近。

　　滬銅上周走勢要強于其他金屬品種，并在沒有外盤的情況下低開走強封補了缺口，這表明下跌空間難以展開。我們更傾向于一定要控 制好多單的倉位以回調買進為主。

　　本觀點僅供參考，不作為入市依據，投資者盈虧自負。
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