[機構看盤]國都期貨：金屬早報0403

白銀
4 月 2 日 ，滬 銀 期 貨 主 力 合 約 A G 1 9 0 6 收盤價報 3 5 4 9，漲 0 . 0 3 %。在 美 元 指 數 繼 續 走
高 的 壓 力 下 ， 周 二 現 貨 白 銀 價 格 一 度 跌 破 1 5 美 元 /盎 司 大 關 ， 刷 新 三 個 月 新 低 ； 黃
金在刷新近三周新低后回升，測試 1 2 9 0 水平，
基本面來看，白銀供給方面，根據美國地質勘探局(USGS)最新發布的報告顯示，美國白銀產量現在位于
70 多年來的最低水平，主要原因是礦石品位下降以及經濟礦床減少；需求方面，2019 年是印度的大選
年，大選之前印度政府發放的救助款很可能被印度農民用來買白銀，推動白銀需求強勁增長，因此供求
關系長期利多白銀。機構持倉方面，在 Ag1906 合約上，排名前 20 機構多頭持倉增加 88 手，空
頭持倉增加了 2771 手；全球最大黃金 ETF--SPDR Gold Trust 持倉周二減少 4.7 噸，當前持倉量為
768.10 噸，為一個月以來最低水平。
消息面，IMF 總裁稱全球經濟自 1 月份以來失去動力，WTO 也將今年全球貿易增長預測下修至三年來最
低；英國首相特里莎·梅尋求與反對黨工黨聯合制定脫歐計劃，以期打破目前僵局，據報工黨領袖已表
示愿意坐下來商討。全球經濟下行壓力大，疊加市場避險情緒升溫，利好金銀。但是，
由于多國央行紛國都期貨研究報告系列|基礎研究
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紛轉鴿，因此美元受到支撐，打壓了金銀，金價跌破 1300 美元關鍵心理位，可能會促使持有黃金多頭
倉位或押注金價走高的投資者離場，短期內維持金銀震蕩調整的判斷。
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