[機構看盤]信達期貨：滬鎳短期調整，多單部分止盈

鎳基本面依然向好,短期匯率波動導致滬鎳跟漲乏力。鎳礦方面，菲律賓雨
季臨近，鎳礦發運開始放緩，但鎳礦價格高企導致下游成交轉淡。中游鎳
生鐵方面，受原料偏強支撐，鎳鐵廠和鋼廠博弈僵持，由于印尼鎳鐵回流
仍有時間差，短期高鎳鐵供應緊張。消費方面，傳統不銹鋼消費旺季轉
淡，而新能源汽車產銷兩旺對鎳價形成正反饋。綜合來看，菲律賓雨季加
劇鎳礦鎳鐵供應矛盾，但高成本下鋼廠采購意愿偏低，或對礦端形成負反
饋。短期基本面依然利多占上風，但利多逐步兌現后，做多資金有流出跡
象，且宏觀不確定較大導致鎳價向上突破的壓力倍增。若消費端沒有持續
利好，價格或迎來調整。技術上，滬鎳2011合約震蕩，多單可部分止盈。

鉛基本面供壓力增加，節后需求轉淡抑制鉛價走勢。供應方面，部分原生
鉛冶煉企業檢修后產量逐步恢復，再生鉛成本支撐，后續供應仍有增量可
能。需求方面，節后鉛蓄電池消費旺季接近尾聲，按照往年規律1-2周市場
庫存會出現大幅累積,但再生鉛虧損或令累庫增速放緩。綜上所述，節后旺
季需求逐步轉淡，而供應增量較為確定，后續去庫壓力或令鉛價再度承壓
。技術上，滬鉛2011合約震蕩，建議觀望。

(全球金屬網 OMETAL.COM)

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