[機構看盤]美爾雅期貨：滬鋅出現大幅波動

　　由于鋅價大幅下跌刺激下游趁機補庫，和疫情等其它原因影響煉廠發貨，上周精煉鋅庫存大幅下滑；此外，疊加庫存倉單降至歷史低位和商品整體高漲的情緒，鋅價在后半周大幅反彈向上。宏觀方面，美聯儲決定連續第四次加息75bp，并表示要提高最終的利率上限，偏鷹派表態。全球供需基本面，歐洲已儲備夠足夠過冬的天然氣，另外，氣象方面顯示，歐洲今年冬天很可能是一個暖冬，歐洲天然氣和電價持續下跌，不過依然遠高于正常水平，對歐洲鋅冶煉構成的限制不會改變；另一方面，在海外整體宏觀經濟增速放緩的大勢下，海外精煉鋅消費亦回落。國內方面，繼6、7、8月的精煉鋅供給大幅下滑后，9月供給雖略不及預期，但環比明顯恢復，此外，國內進口礦大量流入，進口礦、國產礦加工費持續上調，冶煉廠利潤明顯好轉，這些均有利于煉廠增加供給，四季度國內精煉鋅供給有望持續釋放增量；國內消費端，基建增速亮眼、家電亦較有韌性，總消費主要受房地產加速下滑的拖累，預計中短期內難有大的改觀。

　　行情上，偏緊的現貨市場、大幅走低的庫存和降至歷史低位的倉單，疊加商品整體高漲的情緒，鋅價上周在大幅下跌后又出現急速反彈。中長期來看，四季度國內精煉鋅供給釋放增量的確定性是較強的，鋅價中長期重心面臨的下行壓力會越來越大，短期行情上，受煉廠發貨不及時及下游趁機補庫的影響，現貨仍舊偏緊，為短期及近月鋅價提供支撐并注入反彈動力，上期所庫存倉單已降低至歷史低位，注意擠倉風險。
(全球金屬網 OMETAL.COM)

【點擊此處】或掃描下面二維碼即可用微信接收各種行情報價啦！