[機構看盤]邁科期貨：銅早評0926

宏觀

１、上周在美聯儲發布超預期鷹派加息信號后金融市場被迫重新修正預期，周五美元大漲1.6%站上113，標桿十年期美債盤中觸及3.8%，收于3.68%。受此影響歐美股市和大宗商品整體承壓大跌。此外拜登要求能源行業降低汽油價格，推動原油跌超5%，盤中觸及77美元，收于79美元。歐元和英鎊分別跌至20年和37年新低，英國新首相推出大規模減稅和能源補貼計劃計劃導致英鎊大幅受挫。整體看加息上限預期提高和經濟衰退壓力重燃，利空加重

２、 歐美9月ＰＭＩ數據，美國9月馬基物制造業和服務業ＰＭＩ初值分別為51.8和49.2，為三季度以來的新高，明顯好于預期，歐元區制造業ＰＭＩ指數48.5，為兩年新低，較前值下降1.1個百分點，服務業ＰＭＩ初值為48.9，較前值下滑0.9個百分點。美國經濟相對強韌而歐洲在能源危機影響下衰退加速得到驗證，利空

３、總結：美聯儲鷹派態度超預期，金融市場壓力加重，短線美元急跌，股市及油價大跌，技術弱勢，對商品帶來拖累

現貨

１、ＬＭＥ庫存再增2千噸，總量至12.5萬噸，一周庫存增加超2萬噸，現貨升水擴大25美元至85美元，上期所庫存小增1千噸至3.68萬噸。周五滬銅現貨進口利潤已擴大到300元以上，反映在國內極低庫存狀態下存在增加進口的客觀需求，進而支撐比價回升，導致倫銅庫存重新向中國流動�？傮w低庫存背景下，擠倉壓力仍強。

２、據ＳＭＭ統計上周精銅桿企業開工率提高3個百分點至72%，廢銅桿企業開工率提高6個百分點至51%，因上周隨著現貨升水回落，企業增加采購，另外廢銅商在高價拋貨意愿增加，上周多數時間低氧桿對無氧桿略有價格優勢，低氧桿銷售明顯增加。整體看近期旺季效應體現，需求溫和增加，庫存維持減少，對銅價的支撐有所增強。本周在節前最后一周，下游逢低備貨需求可能提高，現貨支撐有所增強

３、總結：宏觀壓力增加導致金融市場整體進入新一輪拋空行情，銅情緒上的壓力大，但國內庫存極低，節前低價關注備貨對銅價的支撐，建議下游逢低按需備貨，空頭低位換手，反彈拋空。今日61000-60300。(全球金屬網 OMETAL.COM)

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