[機構看盤]華泰期貨：鎳不銹鋼價格弱勢運行，現貨成交清淡

鎳品種：

昨日白天鎳價繼續下挫，夜間小幅反彈，現貨市場成交依然低迷，下游觀望情緒濃厚，現貨升水繼續下調。SMM數據，昨日金川鎳升水下降300元/噸至4600元/噸，進口鎳升水下降150元/噸至4550元/噸，鎳豆升水持平為2200元/噸。昨日滬鎳倉單減少18噸至930噸，LME鎳庫存減少48噸至41076噸。

■ 鎳觀點：

當前鎳仍處于中線利空與低庫存現狀的矛盾之中，后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應皆存在較大的增量，原生鎳正在由結構性過剩轉為全面過剩，鎳中線供需偏空，中線套保操作建議仍以逢高拋空思路對待。短期來看，全球精煉鎳顯性庫存仍處于低位，低庫存狀態下鎳價上漲彈性較大，近期資金博弈情緒復燃致使鎳價強勢運行，但當前純鎳價格較硫酸鎳和鎳鐵溢價重臨高位，鎳價存在明顯高估現象，現貨升水一路下滑，市場成交低迷，隨著外圍市場情緒轉弱，期鎳擠倉情緒消退，鎳價或下跌回歸理性，暫以逢高拋空思路對待，但不宜過度追空。

■ 鎳策略：

謹慎偏空，套保以逢高拋空思路對待，但低庫存狀態下不宜過度追空。

■ 風險：

低庫存下的資金博弈、鎳主產國供應變動。

304不銹鋼品種：

昨日白天不銹鋼期貨價格明顯下挫，夜間小幅彈升，現貨價格亦跟隨下調，基差處于中游水平。昨日不銹鋼現貨市場成交清淡，下游采購意愿較弱。昨日無錫市場不銹鋼基差上漲55元/噸至685元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲55元/噸至685元/噸，SS期貨倉單減少2042噸至67556噸。SMM數據，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價下降10元/鎳點至1097.5元/鎳點。

■ 不銹鋼觀點：

近期不銹鋼估值修復疊加補庫需求，價格持續反彈，但當前價格下，其低估值現象已得以緩解，補庫需求亦逐步釋放結束，鎳鐵廠和鋼廠即期利潤明顯好轉，因不銹鋼與鎳鐵產能充裕，后期產量或隨著利潤改善而快速回升，不銹鋼價格持續彈升動力不足，且其中線供需并不樂觀，隨著外圍情緒轉弱，不銹鋼價格短期或弱勢震蕩，建議暫時觀望。

■ 不銹鋼策略：

中性。

■ 風險：

外圍情緒沖擊、消費不及預期。 

(全球金屬網 OMETAL.COM)

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